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中长期投资理财方案范文第1篇
刘先生现年45岁，是一家房地产上市公司的部门经理；刘太太32岁，银行职员，他们有一个4岁的儿子。刘先生年收入20万元，刘太太年收入5万元。家庭月消费支出3200元，另赡养刘先生父母每月赡养费之支出800元，儿子幼儿园费用每月900元，其它支出每月约500元。家庭现有住房90平米，市值60万元，无贷款。另有存款20万元，股票型基金10万元，股票市值5万元。刘先生夫妇到目前为止，除社会保险外，没有任何商业保险。夫妻合计住房公积金账户余额5万元，养老金账户余额12万元。
理财目标：
1 住房：刘先生要参与其任职公司提供的以八折的优惠价购房活动，新房价值150万元，2年后交房，可转让。
2 子女教育：准备儿子15年后出国留学的费用现值共30万元。
3 退休养老：刘先生10年后退休，希望家庭维持现在的生活水平，且仍然支付父母的赡养费。
4 旅游：退休后希望和妻子在国内旅游，预计旅游总开销10万元现值。
财务分析：
通过对刘先生家庭生命周期情况进行了解得知，其家庭处于财务生命周期的成长期，属于财富的积累阶段，同时也是各项家庭支出较高的时期。还可以知道，刘先生是家庭支柱：家庭理财组合中大部分为储蓄类资产，而且没有负债，其风险类型属于稳健保守型。
1 刘先生家庭现收入、支出状况稳定，自由储蓄率较高，且没有任何负债。
2 刘先生家庭的主要收入过于依赖工资性收入，投资性资产比重过低，导致储蓄率过高，财务自由度偏低，影响其家庭理财目标的实现。
3 刘先生是家庭支柱，而目前只拥有社会保障，且保障过低，一旦刘先生本人出现人身意外，或者工作出现重大变故，其家庭则无法维持现在的生活水平。
理财方案。
通过计算，以目前刘先生的财务状况要想实现所有理财目标，有近70万元的缺口，所以建议刘先生应优先去实现如下几项理财目标：
住房 教育
1 刘先生要参与其任职公司提供的以八折的优惠价购房活动，新房价值50万元，2年后交房，可转让。
2 准备儿子15年后出国留学的费用现值共30万元。
保险规划
通过对刘先生的家庭财务状况分析，刘先生及其夫人的保障过低，所以在做理财规划之前，先为刘先生及其夫人做一份保险规划，以保障其家庭能够保持现有的生活水平。结合目前市场上的商业保险产品，建议刘先生及其夫人主要投保重疾类险种以及附加定期寿险，具体方案如下：
房产规划
刘先生的理财支出中，占其现金流最多的，也是需要投资收益予以补充的要数房产的规划，所以在设计理财方案时，重点放在了房产规划中。在房产规划中，从不同的侧重点，为刘先生考虑了四个不同的方案：提高生活质量的住新房卖旧房；增加家庭现金流的住旧房卖新房：既满足提高生活质量又有足够现金流的住新房出租旧房；住旧房出租新房。通过综合计算各种方案所需要的投资回报率得出，方案三及方案四需要高达14.5％和1 2.9％的投资回报率，如果选择，需要投资风险相对较高的理财产品，对于刘先生这种稳健型投资者来说可行性较低。如果选择方案二，也就是住旧房，把新房在两年后卖出，虽然可以得到一笔投资收入，但是没有起到改善刘先生家庭生活质量的效果。所以我们最终建议刘先生选择方案一――住新房卖出旧房。采用这一理财方案，要想全都实现，这需要至少8.2％的投资回报率，通过不同的投资理财组合是完全可以实现的。
投资规划
考虑到刘先生家庭属于稳健型投资者，在投资理财上偏保守，适合低风险投资产品的投资，所以在做刘先生家庭的金融产品的投资规划中，涉及的投资目标是追求资产的长期稳定回报。资产回报以利息收入为主，辅以一定的资本利得。具体投资品种请见下表：
中长期投资理财方案范文第2篇
关键词：营运资本 关键因素 方案选择
一、营运资本管理的研究背景
1.营运资本管理的必要性
营运资本顾名思义就是企业在营运过程中所需的资本，它是企业资产中流动性最强的一部分，对企业经济活动能否顺利开展，起到了直接的决定作用。从会计角度来说，流动资产和流动负债的差额就是指营运资本，它反映了企业对短期债务的偿还能力。从财务管理角度来说，流动资产和流动负债的总和就是营运资本，它是整个财务要素的组成部分，它与许多财务指标紧密联系，是企业所有短期性资本运转的统称。然而企业往往只关注长期财务战略，忽视对营运资本的管理，最终导致企业财务管理水平的降低，经济效益的下降。因此，需要企业采取科学合理的营运资本管理措施，加大短期财务筹划力度，提高营运资本管理水平。
2.国际国内营运资本管理现状分析
企业要想在激烈的竞争中得以生存，必须具有良好的营运资本管理。科学合理的营运资本管理政策的实施，是资本营运管理目标实现的保证。在西方发达国家的企业管理策略中，很多企业都有适合自身的营运资本管理策略。根据史密斯和赛尔对美国一千家公司抽样调查，实施了营运资本策略的企业约占百分之三十，其中六成的企业存在一种所有人员都了解的营运资本策略。调查表明企业规模越大，实施正确的营运资本策略的可能性就越大。随着商业信用的广泛应用和信息技术的普及，企业通过对应收账款和存货等流动资产的管理和控制，达到了流动资产上的“零”投资，流动资产占用达到最低水平。
目前我国很多企业缺少切实可行的营运资本管理策略。尤其是老牌的国有企业，都存在一个认识误区，认为流动资产“越大”，企业实力“越强”，盈利能力“越高”。向着流动资产“零”投资的反方向发展。长此以往，企业财务风险越来越大。根据2024部门对我国3911家企业调查显示，只有56%的企业感到流动资本管理很有必要，其中：26.8%的企业感到资金“有所紧张”，资金缺口在10%以内；16.7%的企业感到资金紧张“明显加剧”，缺口在10%到20%；12.5%的企业感到资金“严重紧张”，缺口在20%以上。因此出现两种表现状况，一种是流动资金紧缺，一种是流动资产占全部资产的比重加大。以上研究调查情况表明，我国企业对营运资本缺乏科学严密的管理策略，许多企业仅仅凭经验对营运资本进行管理，营运资本的使用效率比较低，不能满足企业持续发展的需要。
二、营运资本管理可行性方案分析
1.某科技产业公司基本情况
该公司成立于2001年，是由自然人筹资兴办的有限责任公司。主要生产矿用设备及配件。公司依托周围高校科技研发环境，利用高校科技成果优势，扩大科技成果转换力度，培植科技产业公司新的经济增长点。该公司经过几年的运营，已经将其科研成果，实际运用到了主要产品上。取得国家专利5项，2007年公司产值已经过亿，产品销往全国各地，还打入了国际市场，也成为了当地同类型公司中的纳税大户。并且培养了大批生产管理人才、市场营销人才，综合管理和科技创新人才。随着公司的日益壮大，营运资本的管理也随之提到了工作日程。企业负责人已经意识到，企业生存和发展的中心是市场，而财务管理是开发与稳定市场的手段。科学合理的营运资本管理政策，又是财务管理的重要组成部分。因此流动资产和流动负债的合理运营策略，是企业持续经营的重要保证。
2.营运资本管理方案
该公司目前市场前景很好，企业的收益也很大。但由于企业扩张较快，资金明显短缺。因为主要投资者是自然人，也就意味着面向金融机构进行融资较为困难；其二，科技含量高的产品并不等于寿命长，因此应该考虑企业长期经营风险；其三，人员更换频繁，人才流动性强。鉴于以上三个原因，该公司要想抓住市场机遇，壮大企业规模和实力，就应该对营运资本进行有效管理，提高营运资本管理效益。针对这种情况，提出三套营运资本管理方案进行可行性分析。
A方案：只考虑对流动资产投资的营运资本管理策略。
营运资本管理策略，也称之为流动资产的结构管理。首先确定一个能够维持企业正常生产经营活动的流动资金量，其次在风险可控的前提下，尽可能提高流动资产水平。根据管理者的风险喜好程度，分为激进的、中庸的、稳健的财务政策。
激进的财务政策，具体是指企业不采用短期资产由短期资金来融资，长期资产由长期资金来融通，而是将部分长期资产由短期资金来融通的办法。此策略具有高风险、高回报的特性。
中庸的财务政策，是遵循短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通的原则。所谓的短期资产是流动资产，而长期资产主要是固定资产，当然也包括无形资产和长期资产。另外，在流动资产中有一部分最低的产品和原材料储备是经常占用的，也属于长期占用资产，称为长期流动资产。它的风险和报酬处于中等水平。
稳健的财务政策，是企业将部分短期资产用长期资金来融通的筹资组合策略。具有低风险、低报酬的特性。
B方案：仅仅考虑流动负债的营运资本管理策略。
所谓流动负债是指可以在一年内或者一年以上的一个经营周期内变现或者使用的资产。流动负债的融资政策基本内容包括：使用短期投资、商业信用，短期融资的融资政策。按照我国的金融信贷政策，短期融资程序简便并且具有一定的弹性。比如：商业信用融资具有方便，没有现金折扣和限制较少的优点；短期融资券是由大型工商企业或者金融企业所发行的短期无担保本票。它具有筹资成本低，筹资数额大，能提高企业信誉的优点。
C方案：根据本企业的实际情况，不仅制定和使用对流动资产的投资政策，而且制定和使用流动负债的融资政策。
流动负债能在短期内为企业带来经济效益。它的特点是占用时间短，周转快，易变现。营运资本管理策略必然包括流动资产的投资政策，因为企业拥有较多的流动资产，可以在一定程度上降低财务风险。用流动负债进行短期融资，具有很多特点，比如成本低，偿还期限短，客观上国际国内宏观政策变化的影响也较小，所以营运资本管理策略还必须包括流动负债的融资政策。因此适时适度地对流动资产投资的同时，考虑对流动负债的融资效果，两条腿走路，这是企业营运资本管理的稳健策略。
三、营运资本管理方案选择的关键因素
该科技产业公司生命周期处于成长期，产品的研发成本较高，产品的利润附加值也较大，生产周期不算太长，拥有高校科研技术支持，具有一定的竞争优势。企业管理特别是营运资本管理方面存在许多有待完善的地方，比如：流动资产和流动负债的比例多少合适，融资方案如何选择等等，都没有具体的可行性方案。因此要求财务部门制定好营运资本管理基本策略，确保公司健康发展。公司根据具体情况，聘请2024专家，对近几年的财务数据加以分析，并结合国家2024科技产业类企业的2024政策，采用调查研究、现场模拟、数学模型测算等方式总结出选择营运资本管理策略的四个关键因素：
1.营运资本管理制度成本
建立及实行营运资本管理制度，对企业长远发展来说有益无害。但是需要企业投入大量的人力、物力，需要投入一定的成本，并且不断完善制度也需要一定的成本。如果营运资本管理制度成本高于管理效益的话，不符合成本效益原则，营运资本制度建设就失去了原来的意义。
2.营运资本管理制度效果
企业管理的目的，就是提高经济效益，追求企业经济效益最大化。所有的决策都围绕着企业的利润目标。实施管理制度，达不到预期目标的话，再多的营运资本管理制度决策方案都是无效的。
3.营运资本管理风险度
每个企业都有自己的风险偏好。虽然营运资本管理方案制定的非常完善，但是风险程度非常高。此时企业应本着谨慎性的原则，对不同方案进行比较。如果其他评价因素基本相同，应该选用一种风险比较低的营运资本管理方案。最大限度降低营运资本管理中的风险。
4.营运资本管理的可行性
营运资本管理方案确定后，要进行可行性论证。一个方案的好坏，除了要看自身的各种因素搭配外，还要看其实行的内外部条件是否成熟。一个再好的方案如果不具有可行性，或者说受企业内部实际情况的制约，实施条件不具备等，都会使得营运资本管理方案无法实施。这是评价和制定营运资本管理制度的关键因素。
四个关键因素从成本效益，风险偏好等角度加以考虑。它可以全面反映营运资本管理方案是否可行，是否能给企业带来效益，是否能够提高资金的使用效率。这四个关键因素的评分及加权分数，可以让企业管理层更清晰的比较与选择营运资本管理方案。
根据专家调查研究数据，从四个关键因素角度对以上A、B、C方案进行评价，如下表：
通过以上比较分析可以看出，C方案无论从营运资本管理制度还是效果，还是从风险度到可行性方面，同A、B两方案相比，加权得分最高。因此，该科技产业公司应当选择C方案加强对营运资本的管理。也就是说公司负责人既要关注企业流动资产投资，也要重视企业对流动负债的融资政策。另外，目前在市场经济和国家金融管控政策的改革与创新环境下，对于以高科技成果转化为主的企业，在营运资本管理方面，还应采取如下灵活措施：投资融资的多样化；研发、生产、销售的综合化；人才成本管理的集优化；财务成本管理的规范化。只有结合公司具体情况，采取多样化投资、融资方式，才能保证企业正常运转，实现经济效益最大化。
参考文献：
[1]汪平，辜玉璞，闫甜.营运资本、营运资本政策与企业价值—基于中国上市公司报告数据的分析.中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集（下），2006-07-01
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[3]刘怀义.营运资本管理政策影响因素实证研究.南开经济研究，2010年第3期
[4]胡爱萍，秦国华.营运资金管理评价方法研究.会计之友，2010年第10期上
中长期投资理财方案范文第3篇
关键字:企业；固定资产；资金时间价值；会计处理；财务管理
中图分类号：C29文献标识码： A
资金时间价值的运用贯穿固定资产管理的始终。企业管理人员只有牢固树立资金时间价值观念，才能准确合理的反映固定资产、理性作出财务决策、不断提高固定资产的使用效率，从而有助于实现企业价值最大化。
资金时间价值是以商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在为前提条件，是经济活动中客观存在的现象，它是企业会计实务和财务管理中必须要树立的价值观念，因此对企业固定资产的管理需要把握资金时间价值观念。
一、对固定资产的会计处理应用资金时间价值
（一）应用于固定资产的期末计量
固定资产期末计量原则是在资产负债表日，固定资产按照账面价值与可收回金额孰低计量。 首先企业应当在资产负债表日判断固定资产是否存在可能发生减值的迹象。其次对于可能发生减值迹象的，要合理估计固定资产可收回金额。可收回金额的估计依赖于资金时间价值，它是根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。
（二）应用于固定资产初始计量
具有融资性质的延期付款取得的固定资产。如果购入固定资产超过正常信用条件延期支付价款（如分期付款购买固定资产），实质上具有融资性质的，在确定固定资产取得成本时考虑资金时间价值。根据规定应按所购固定资产应付购买价款的现值，借记“固定资产”或“在建工程”科目，按应支付的价款总金额，贷记“长期应付款”科目，按其差额，借记“未确认融资费用”科目。存在弃置义务的固定资产。对于存在弃置费用的固定资产，在取得此类固定资产时，应按考虑资金时间价值的预计弃置费用的现值，计入固定资产的取得成本。借记“固定资产”科目，贷记“预计负债”科目。通过融资租赁方式取得的固定资产。由于融资租赁具有租期较长(一般几乎达到租赁资产整个使用年限)等特点，新会计准则对融资租赁固定资产的规定充分考虑了资金时间价值。首先融资租赁的数项认定标准之一：如果承租人在租赁开始日的最低租赁付款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产的公允价值就可以认定为融资租赁。其次企业承租人对于确认为融资租赁固定资产的会计处理是，应在租赁开始日将租赁资产公允价值与最低租赁付款额现值两者中较低者，加上初始直接费用，作为租赁资产的入账价值，借记“固定资产―融资租入固定资产”等科目。贷记“长期应付款 ”、“银行存款 ”等科目 ，按其差额 ，借记“未确认融资费用”科目。
（三）应用于固定资产后续计量
分摊未确认融资费用。融资租赁时，承租人支付给出租人的租金，包括本金和利息。企业承租人根据规定在租赁期内各个期间分摊未确认融资费用，其本质是确认利息（融资费用）。当期租金扣除当期确认的融资费用，就是当期应付本金的减少额。具体分摊每期的融资费用时，应当采用实际利率法，每期未确认融资费用摊销额等于期初应付本金余额乘以实际利率， 其中期初应付本金余额等于期初长期应付款余额减去期初未确认融资费用余额， 其会计处理为借记“财务费用”，贷记“未确认融资费用”。因此整个分摊过程体现资金时间价值观念。调整预计负债账面价值。 存在弃置费用的特殊固定资产在使用寿命期间逐年复利计息，在不断调增预计负债的账面价值的同时，将各期利息计入财务费用。其会计处理为借记“财务费用“，贷记“预计负债”。预计净残值的计量。 预计净残值是计算固定资产折旧的关键因素，根据《企业会计准则第4号―――固定资产》规定，首先要假定预期状态是固定资产预计使用寿命已满并且处于使用寿命内终了时，估计该项资产处置中获得扣除预计处置费用后的金额。之后将此金额折算为目前的价值就是预计净残值。这里的“目前”强调预计净残值反映的是资金时间价值的现值。
二、对固定资产的财务管理应用资金时间价值
财务管理人员要对固定资产作出投资决策，主要包括添置新的固定资产以及更新改造固定资产。由于固定资产投资在整个社会投资中占据主导地位，并且投资数额大、回收时间长、对企业影响长远，所以固定资产投资管理需要更加谨慎， 必须采取科学的方法进行决策， 把资金时间价值作为重要考虑因素。
（一）考虑资金时间价值的主要评价方法
1.净现值法
净现值法是指特定方案未来现金流入现值与未来现金流出的现值之间的差额。 这种方法具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善。净现值指标的决策标准是：如果投资方案的净现值大于或等零，该方案为可行方案；如果投资方案的净现值小于零，该方案为不可行方案；如果几个方案的投资额相同，项目计算期相等且净现值均大于零， 那么净现值最大的方案为最优方案。所以，净现值大于或等于零是项目可行的必要条件。
2.现值指数法
现值指数法是现金流入量现值与现金流出量现值的比率，亦称现值比率、获利指数等。现值指数大于或等于1的方案是可取的；否则不可取。多个方案中，现值指数最大的为最优方案。现值指数法的主要优点是，可以进行独立投资机会获利能力的比较， 它是一个相对数指标，反映投资的效率。
3.内含报酬率法
内含报酬率法是使投资方案现金流入量的现值与现金流出量现值相等的贴现率， 或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。它是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法，根据它就可以排定独立投资的优先次序，只是最后需要一个切合实际的资金成本或最低报酬率来判断方案是否可行。在计算时，通常需要“逐步测试法”。该方法的决策原则是内含报酬率大于或等于基准收益率或资金成本的投资项目才具有财务可行性。不考虑资金时间价值的方法主要有投资回收期法和会计收益率法。
（二）考虑资金时间价值方法和不考虑资金时间价
值方法的比较假定某企业有甲和乙两个投资方案，初始投资额均4000万元。甲设备使用6年，每年现金净流量为1800万元；乙设备使用7年，每年现金净流量为1600万元。假设资金成本为8%。甲方案投资回收期=4000/1800=2.22乙方案投资回收期=4000/1600=2.5甲方案的净现值=1800* （P/A，6%，6）-4000=4851.14
乙方案的净现值=1600* （P/A，6%，7）-4000=4931.84从计算结果看，在不考虑资金时间价值时，选择投资回收期短的甲方案。而在考虑资金时间价值的情况下，则要选择乙方案。由于资金时间价值是客观存在的，因此我们必须牢固树立资金时间价值观念，把考虑了资金时间价值的方法作为投资决策的主导，而没有考虑资金时间价值方法作为辅助参考。综上，资金时间价值的运用贯穿固定资产管理的始终。企业管理人员只有牢固树立资金时间价值观念，才能准确合理的反映固定资产、理性作出财务决策、不断提高固定资产的使用效率，从而有助于实现企业价值最大化。
结论
我国企业在投资收益过程中，资金时间价值占据重要作用，加强对资金时间价值管理是实现企业收益的一个重要指标，本文通过对固定企业资金的管理，分析了资金时间的价值，通过本文探究了企业财务中的资金时间价值管理，以上是我对企业管理中资金价值管理的描述和理解，如有不足，望请指正。
参考文献：
1.陆冬梅.论资金时间价值在现代企业理财中的运用 ［J］.财会通讯，2011，（9）：78-79.
2.伦肇亮.浅谈资金时间价值在实物投资当中的应用 ―――以房地产为实物投资实例［J］.佳木斯教育学院学报，2011，（4）：56-57.
3.黄浩岚.金蝶 KIS 的应用与诊断 ［J］. 财会月刊 ，2011，（25）90-91.
中长期投资理财方案范文第4篇
Liu Yinfeng
(Xi'an International University School of Economics and Management，Xi'an 710077，China）
摘要：本文就财务风险如何影响公司各种财务决策进行了系统分析，以便更好地指导企业的各项财务决策。
Abstract： This thesis systematically analyzed the problem that how the financial risks affect the companies' various financial decisions, so as to better guide the financial decisions of enterprises.
关键词：财务风险 财务决策 影响分析
Key words： financial risk；financial decisions；impact analysis
中图分类号：F275 文献标识码：A文章编号：1006-4311（2011）19-0125-02
0引言
在传统意义上，风险常被视作一个“贬义”词，如韦伯斯特字典将风险定义为“暴露在危险之中”。但风险的中文符号则更生动和确切的描述了风险的含义。“危”表示“危险”，“险”代表“机会”，结合起来就意味着“风险”。以往文章仅从财务风险的负面作用来讨论如何防范财务风险，而本文则从风险的较为全面的含义即危险和机会层面来看待财务风险，并将其应用到各项财务决策中。
1财务风险的种类
风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。对企业来说，风险分为经营风险和财务风险。对于财务风险的定义有一种观点认为：财务风险是企业用货币资金偿还到期债务的不确定性，认为财务风险与负债经营相关，财务风险是因偿还到期债务而引起的，如果企业没有债务，就不存在财务风险。这是一种相对静止的观点。本文认为，上述观点对财务风险的叙述不够全面。企业的财务管理活动，一般包括筹资活动、投资活动、资金收回和收益分配四个方面。根据这些主要财务活动中包含的不确定性，财务风险可以大致分为：筹资风险；投资风险；资金回收风险；收益分配风险。
2财务风险的衡量
财务风险的衡量主要可以通过两种分析方法进行。一种是杠杆分析法，其中包括经营杠杆分析和财务杠杆分析法。另外一种是概率分析法，其中用到期望值、标准差和变异系数三个指标。
3财务风险分析在各项财务决策中的应用
3.1 筹资风险分析与筹资决策筹资决策的核心也即资本结构决策。企业在筹资活动中会产生筹资风险，筹资风险是指由于债务筹资引起每股收益的变动性以及由于债务筹资而到期不能还本付息的可能性，包括每股收益变动性风险和偿债风险。负债率过高或过低的判断主要借助于风险―收益关系分析。公司利用财务杠杆是为提高股东收益，但股东收益的提高以相应提高其财务风险为代价，这就是风险与收益间的均衡。公司资本结构管理的首要目标就在于找出这样一种筹资组合，以使得风险一定下的股东收益最大化。对于偿债风险则可以用现金流量分析。用现金流量分析偿债风险并用于资本结构决策，是较为稳健的方法，它能给管理者以启示，即公司能够承担多大的由于现金不足而导致的财务风险？在预期财务风险一定的条件下，公司额外负债的最高极限有多大？
3.2 投资风险分析与投资决策投资风险是指企业投入一定资金后因市场需求变化而影响最终收益与预期收益不一致的风险。投资风险主要有债券投资风险和股票投资风险。
3.2.1 债券投资风险分析及债权投资决策①违约风险：是指借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。避免该风险的方法是不买质量差的债券。②利率风险：是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。减少利率风险的方法是分散债券的到期日。③购买力风险：是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。减少风险的方法是投资与预期报酬率会上升的资产。④变现力风险：变现力风险是指无法在短期内以合理价格来卖掉资产的风险。避免风险的方法是购买国库券等可在短期内以合理的市价出售。⑤再投资风险：购买短期债券，而没有购买长期债券，在利率下降时，会有再投资风险。避免方法是预计利率将会下降时，应购买长期债券。
3.2.2 股票投资风险分析及股票投资决策股票投资风险与其要求的必要报酬率之间的关系可用资本资产定价模型（CAPM）来揭示，该模型被投资者广泛用来解决投资决策中的一般问题。
3.2.3 投资项目风险分析与风险投资决策项目投资决策涉及的时间较长，对于未来收益和成本很难准确预测，既有不同程度的不确定性或风险性。如风险较小，可忽略其影响，如风险较大，足以影响方案的选择，决策时应加以考虑。常见的风险投资决策方法有：风险调整贴现率法和风险调整现金流量法。①风险调整贴现率法：指将与投资项目2024的风险报酬率，加到资本成本或企业要求达到的投资报酬率中，构成按风险调整的贴现率，并据以进行投资决策分析的一种方法。其基本思路是：对于高风险项目采用较高的贴现率去计算净现值，然后根据净现值法的规则来选择方案，这里所采用的较高的贴现率，就是指风险调整贴现率。②风险调整现金流量法：风险的存在是投资方案个个年度现金流量不确定，需要对此进行调整，把不确定的现金流量调整为确定的现金流量。常用的方法是肯定当量法，也成为确定当量法。肯定当量法的基本思路是：先用一个肯定当量系数把有风险的现金收支调整为无风险的现金收支，然后用无风险的贴现率去计算净现值，并以此分析评价投资方案的优劣。
3.3 资金回收风险分析与信用决策信用决策通常分析企业信用政策变化是对收益和风险的影响；企业给客户的信用条件越宽松，则销售额增加，现金流入增多，但同时在应收账款上的投资增加，从而增加了资金回收风险。企业收紧信用，则结果相反。决策者在制定信用决策是要考虑的关键是：增加的收益是否大于放宽信用所带来的各种附加成本，其中比重很大的一项为坏账损失。
增量现金流量分析可以给我们提供决策的依据。
3.3.1 基本公式信用决策需要考虑的相关因素定义如下：
S――年销售额；VC――可变成本占销售额的比例；ACP――应收账款平均收账期；BD――某一销售水平下，坏账损失占销售额的比例；R――折扣销售额占总销售额的比例；D――销售折扣率。
信用销售形成的税后经营净现金流量为：
CFt=[S(1-VC)-S(BD)-SRD]（1-T）（1）
式中T为所得税税率；S（1-VC）――税前利润（未计固定成本）；S（BD）――一年中的坏账损失；SRD――一年中的销售折扣损失。
3.3.2 增量现金流量分析将新、老信用政策作对比，进行增量分析。一下表N和O分别表示新老信用政策，则投资增量为：
ΔCFO=VC（SN/365）ACPN-VC（SO/365）ACPO（2）
经营期净现金流量增量为：
ΔCFt={[ SN（1-VC）-SN（BDN）-SNRNDN]-[SO（1-VC）-SO（BDO）-SORODO]}（1-T）（3）
信用政策改变引起的净现值增量为：
ΔNPV=ΔCFt/K-ΔCFO（4）
式中K――考虑现金回收风险后的税后要求收益率。3.4 收益分配风险分析及股利决策股利政策是企业决定对其盈余进行分配的方案选择，股利政策的实行会给企业的生产经营带来一些有利的影响，同样也会给企业带来一定的财务风险。股利政策主要涉及两个方面的内容：股利政策是否与公司价值相关？股东如何在当前利益和长远利益间取舍？一般来说，公司的股利政策取决于公司的实际盈利情况，如果公司的盈余是稳定的，则可以发放较高股利，否则只能发放较低股利，这时的低股利政策可以减少因盈余下降而造成股利无法支付、股价急剧下降的风险，还可以将更多的盈余转化为投资，以提高公司权益在资本中的比例，减少财务风险。因此，在进行股利分配决策时，公司可选择以下一些具体的方案：
3.4.1 剩余股利方案在公司有良好投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。采用本政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资金成本最低。
3.4.2 固定股利或稳定增长股利的方案这类方案把每年股利固定在某一水平并在较长时期保持不变，只有当公司有把握使未来盈余显著增长，才提高股利发放额。但是，在长期通货膨胀的年代里，股利也逐年提高，以抵消通货膨胀的不利影响。
3.4.3 固定股利支付率的方案该政策是公司确立一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。采用本方案能使股利与公司盈余紧密配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。但是，这种政策下各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。
3.4.4 低正常股利加额外股利的方案该股利政策是公司一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，在根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的股利率。
综上所述，由于风险和收益之间存在着对等关系，为了实现一定的收益必然伴随着与之相对应的风险。敢于冒风险的企业充分利用有利时机，往往从高风险中获取高收益。不冒风险，一味地降低风险保守经营，企业是不会有多大发展的。因此，对于财务风险，我们不应消极回避，而应正确认识、驾驭，通过对各种财务风险进行分析，以便更好的指导企业的各项财务决策，从而实现企业价值最大化这一财务管理目标。
参考文献：
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[5]张阳华，章为东，邱敬波.现代企业财务[M].上海：复旦大学出版社，2002.4.
中长期投资理财方案范文第5篇
在《企业会计准则第2号———长期股权投资》中明确规定长期股权投资的会计核算根据投资方对被投资方影响力大小不同分别采用成本法和权益法核算。成本法适用于投资方通过企业合并方式取得被投资方股权的情况（即拥有控制权），以及投资方对被投资方控制力极低（即无控制、无共同控制、无重大影响、无公允价值，笔者称之为四无投资）的情况。权益法适用于投资方对合营企业（即共同控制）和联营企业（即重大影响）的投资。成本法将投资方与被投资方看作两个相互独立的主体，投资方的股权投资价值与被投资方的净资产没有直接联系。作为投资方而言只有当与被投资方发生实质往来时才需要进行会计处理，因此成本法下投资方会计核算流程可以概括为三步：初始投资成本确认；当被投资方宣告发放现金股利时确认投资收益；确认收到现金股利。权益法将投资方与被投资方看作一个整体，投资方的股权投资价值与被投资方的净资产密切相关，投资方根据被投资方净资产总额的变化进行会计处理，其核算流程可以分为六步：初始投资成本确认；对初始投资成本的调整；当被投资方实现净利润或净亏损时确认投资收益或投资损失；当被投资方除损益外其他原因导致其净资产总额发生变化时的处理；当被投资方宣告发放现金股利时的处理；确认收到现金股利。采用权益法核算时，当初始投资成本大于或等于享有的被投资方可辨认净资产公允价值份额时不需要对初始投资成本进行调整；当初始投资成本小于享有的被投资方可辨认净资产公允价值份额时，应调减初始投资成本，并计入营业外收入。
二、存在的问题
1.权益法对于初始投资成本大于按持股比例计算的享有的被投资方可辨认净资产公允价值份额的差额既不确认为商誉也不作其他任何处理，违反了实质重于形式和可理解性原则。权益法下不确认商誉，主要原因是《企业会计准则第20号———企业合并》（以下简称“企业合并准则”）规定，企业只有在非同一控制下进行吸收合并时才能在投资方（即合并方）的个别财务报表中确认商誉。对于因控股合并形成的商誉应反映在合并财务报表中，而不能在个别财务报表中反映。实际上现行会计准则在本质上承认权益法下商誉的存在并直接反映在“长期股权投资———成本”明细账中，只是在会计处理时不单独作为商誉资产确认和计量而已。但在非同一控制下母公司编制合并财务报表时所做的母公司长期股权投资与子公司所有者权益的抵销分录中明确了长期股权投资成本大于被投资方所有者权益总额的作为商誉确认，反之作为营业外收入。该笔抵销分录实质上就是在编制合并财务报表时将母公司长期股权投资由原来的成本法转换成权益法时对初始投资成本的调整。很明显，在编制个别财务报表时长期股权投资采用的权益法对商誉不作任何反映，而在编制合并财务报表时长期股权投资采用的权益法却确认了商誉，两者同是权益法，处理方法却不一致，可能会误导信息提供者和使用者。
2.权益法对于初始投资成本与按持股比例计算的享有的被投资方可辨认净资产公允价值份额的差额采用不同的处理方式本身存在矛盾。权益法对于初始投资成本与按持股比例计算的享有的被投资方可辨认净资产公允价值份额之间存在的差额是否调整初始投资成本规定了两种不同的处理方式，不对商誉作任何处理而确认了营业外收入，认为是被投资方对投资方的一种捐赠，就相当于对于同一枚硬币不认同其有正面而只有反面一样，掩耳盗铃。同时在现行会计核算中，未在“营业外收入”科目下设置明细项目单独反映被投资方在整个交易中作出让步的事实，信息不够透明。
三、改进措施
1.增设“长期股权投资———商誉”和“营业外收入———投资受赠利得”明细科目。为了与企业合并准则中对于商誉的会计处理保持一致，长期股权投资采用权益法时，对于初始投资成本大于应享有的被投资方可辨认净资产公允价值份额的部分不单独作商誉确认，但应该对初始投资成本进行调整，并记入“长期股权投资———商誉”明细科目，同时期末在会计报表附注中进行披露。这样长期股权投资采用权益法核算时就可以通过“长期股权投资———成本、商誉、损益调整、其他权益变动”四个明细科目来全面地反映投资方与被投资方作为一个整体的特殊关系，与笔者总结的权益法会计处理的六个步骤相匹配，而且与准则中就初始投资成本小于应享有被投资方可辨认净资产公允价值份额时确认营业外收入的做法保持一致。同时通过设置“营业外收入———投资受赠利得”明细科目反映投资方在交易中所获得的投资优惠。
2.增设“长期股权投资———商誉”和“营业外收入———投资受赠利得”备查账簿。对于因非同一控制下企业合并形成的长期股权投资，尽管平时采用成本法核算，但编制合并财务报表时最终需要转换成权益法，因此需要在合并日计算初始投资成本（即合并成本）与享有的被合并方可辨认净资产份额的差额，在“长期股权投资———商誉”或“营业外收入———投资受赠利得”备查账簿中详细登记，期末在会计报表附注中进行披露。这样处理能真实地反映出投资方通过控制有权决定被投资方的财务政策和经营政策、与被投资方作为一个整体的经济实质，同时在编制合并财务报表时方便将成本法调整为权益法，并且可以直接通过备查账簿取得母公司长期股权投资与子公司所有者权益抵销分录中商誉或营业外收入的数据。
3.案例剖析。下面笔者借助案例来详细剖析改进后权益法核算的简便性与优越性。
案例1：A公司于2010年1月1日支付8000万元现金取得B公司20%的股权，并派人参与了B公司的生产经营决策。投资时B公司可辨认净资产公允价值为30000万元（B公司可辨认净资产公允价值与账面价值一致），其中股本10000万元，资本公积5000万元，盈余公积为15000万元，未分配利润为0。A公司与B公司在投资前没有任何关联。分析：投资方A公司会计处理如下（单位：万元，下同）：第一步：确认初始投资成本，借：长期股权投资———成本8000；贷：银行存款8000。第二步：调整初始投资成本，投资日A公司应享有B公司可辨认净资产份额＝30000×20％＝6000（万元）。A公司支付对价大于应享有B公司可辨认净资产的份额2000万元（8000－6000），根据改进后的方法虽不单独作为商誉确认，但需要在“长期股权投资———商誉”明细科目反映，因此调整初始投资成本的会计分录为：借：长期股权投资———商誉2000；贷：长期股权投资———成本2000。改进后的方法增加了第二步调整会计分录，尽管长期股权投资的账面价值没有变化，但明确地将商誉反映出来，有利于会计实务人员的理解，管理人员也可通过“长期股权投资———商誉”明细账清楚地发现被投资方的价值，以便制定科学的经营政策和管理方法，最大限度地发挥被投资方的价值，实现经济效益最大化。
案例2：承案例1，假设A公司支付现金为5000万元，则A公司需要作如下会计处理：第一步:确认初始投资成本，借：长期股权投资———成本5000；贷：银行存款5000。第二步：调整初始投资成本，确认捐赠利得=6000-5000=1000（万元）。借：长期股权投资———成本1000；贷：营业外收入———投资受赠利得1000。改进后的方法对初始投资成本与应享有被投资方可辨认净资产份额之间的差额均进行了调整，两者保持一致，使权益法会计处理逻辑性增强，便于理解。
案例3：承案例1，A公司又于2011年1月1日取得B公司40％的股权，支付现金13000万元。假设2010年B公司的净利润为0，其净资产无任何变化。分析：由于2011年1月1日A公司合计持有B公司60%的股份，因此应采用成本法核算。会计处理为：第一步：首先将2010年采用权益法核算的长期股权投资按成本法进行调整，即将长期股权投资账面价值转入“长期股权投资”账户。借：长期股权投资8000；贷：长期股权投资———成本6000，———商誉2000。同时在“长期股权投资———商誉”备查账簿中登记首次投资形成的商誉2000万元。第二步：确认追加投资成本，借：长期股权投资13000；贷：银行存款13000。同时计算追加成本与应享有的被投资方可辨认净资产份额的差额=13000-30000×40%=1000（万元），在设置的“长期股权投资———商誉”备查账簿中再登记新增的商誉1000万元。这样截至2011年1月1日A公司合计因投资形成的商誉总额为3000万元［（8000-30000×20％）+（13000-30000×40%）］。
案例4：承案例2，假设2011年A公司净资产无变化，仍为30000万元。2011年末A公司编制合并财务报表时，其长期股权投资与B公司所有者权益抵销分录为：借：股本10000，资本公积5000，盈余公积15000，商誉3000；贷：长期股权投资21000，少数股东权益12000。其中商誉直接根据备查账簿“长期股权投资———商誉”中的金额3000万元填列，不需要通过该抵销分录借贷金额相抵或其他方法进行任何计算，可以真实地反映A公司在投资B公司过程中为取得商誉所付出的代价。反之，如果投资获得的是营业外收入，则记入“营业外收入———投资受赠利得”科目的贷方，其数据直接根据备查账簿“营业外收入———投资受赠利得”的金额填列。
四、新方法的优势
1.体现了实质重于形式、可理解性和相关性的原则，能真实地反映出投资方通过投资多支付的代价（即商誉）和少支付的代价（即投资受赠利得）的实际情况，有利于实务操作和信息使用者的决策。