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短期投资方案范文第1篇
【关键词】 短期融资券;优势;问题;对策
短期融资券是央行着力推行的一种金融市场创新产品。短期融资券作为在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券,自推出以来,受到了以货币市场基金为代表的机构投资者的热烈欢迎。在旺盛的市场需求下,首批5家企业的7只短期融资券109亿元的发行量被一扫而空,而后续发行的短期融资券也受到了同样的追捧,短期融资券无疑已成为了企业融资的新宠。它的推出与发行,对我国金融市场的发展和影响具有里程碑的意义。表1为我国自央行《短期融资券管理办法》(以下简称《办法》)及相关配套文件以来,企业发行短期融资券的情况。
注:(1)1988～1997年为企业短期融资券,随后暂停发行;(2)2005年恢复,含央行短期融资券;(3)发行额为四舍五入值。
一、短期融资券的优势所在
与我国现有的其他有价证券相比,短期融资券的优势突出表现在:
第一,灵活性强。首先,短期融资券发行的备案制审批手续相对简单,发行周期明显缩短;其次,余额管理制使发行人可根据市场利率、供求情况和自身融资需要来决定产品的发行时机和产品期限结构,灵活性较强;最后,银行间市场聚集了市场上最主要的机构投资者,有利于发行人迅速完成融资。
第二,融资成本低。短期融资券与银行贷款相比,成本明显偏低。例如,已发行的1年期短期融资券与短期贷款利率(甚至是优惠贷款利率)相比,具有约两个百分点的成本优势。
第三,利于建立市场信誉。通过发行短期融资券,定期披露财务信息,可在资本市场树立良好的信用形象,为持续融资和进行长期债券融资以及股权融资打下信用基础。
二、短期融资券发展过程中的问题分析
任何金融产品的推出,优势和不足总是相伴而生。我国短期融资券市场起步比较晚,发展比较缓慢,过去又经受过挫折,这在一定程度上限制了其发展,因此有必要思考我国短期融资券发展中存在的不足。
(一)信用评级体系不完善
《办法》规定企业在进行评级后只需向央行进行备案,30天后即可发行。可见信用评级对短期融资券的发行有着极为重要的基础作用。但从当前我国短期融资券市场来看,信用评级机构对于发行短期融资券企业的评级结果基本都在A-1级以上,最差也是B+,即意味着这些企业是信用等级较高的优质企业,具有极强的还本付息能力,投资者几乎没有风险。实际却不然,这种结果的出现恰恰反映出我国目前的信用评级业还很不健全,存在诸多弊端:
1.评级方法不科学,评级质量不高
由于我国的评级业务尚未设立统一的机构进行管理,各个评级机构都有自己的评级体系,在评级程序、评级指标、信用级别设置等方面存在较大的差异,随意性较大,导致目前我国短期融资券的评级情况存在着较为严重的“评级标准有别,信用级别混乱”的情况。
2.缺乏市场化的评级机构
我国现行的评级机构多数拥有行政背景,这就使得评级过程中难免受到行政行为的影响,使得评级结果的科学性和公证性受到质疑。
3.信用评级结果缺乏实用性
我国企业的信用评级一般是由被评级主体向信用评级机构提出和付费,获得一次性评级,评级机构不提供跟踪评级,这种评级由于缺乏连续性和动态性,实际用途不大。
(二)信息披露制度不健全
投资者对于投资决策的作出主要建立在企业的信息披露文件上。投资者通常都会认可信息披露文件的真实性和完整性,并在此基础上进行自主分析、自主投资、自主承担投资风险。但要完全依靠企业自身来保证披露信息的真实性,就会有“自卖自夸”的嫌疑,因而信息披露机制的健全度就显得尤为重要。但是,在我国企业债券的发展史上,信息披露一直是个薄弱环节。在整个公司债券存续期间,要保证所披露信息的真实、准确、完整,不是那么容易做到的。特别是当存在连续融资行为的情况下,如果上市公司隐含了财务黑洞,这危机就会像击鼓传花游戏一样,一直传递下去,最终导致危机总爆发。
(三)备案发行制度徒有虚名
目前我国短期融资券名义上实行备案发行制,但所有拟发行短期融资券的企业,即使符合条件,也必须得到央行的受理并下达备案通知书后才允许发行,决定权在央行,可以看出,这不是真正意义上的备案发行制,而是备案审批制。显然,这与坚持市场化为原则,弱化市场准入行政干预的初衷是相矛盾的;另外,央行作为短期融资券的主管机构,过多地承担具体企业的审批工作,有可能降低融资券的发展速度,影响监管效率,甚至还会让投资者产生已得到人民银行认可得假象。
三、完善我国短期融资券市场的对策建议
(一)规范信用评级市场
信用级别是投资者评判短期融资券风险最主要的指标,信用评级机构公正、客观、独立、专业的服务是短期融资券市场健康运行的基础。因此,要发展短期融资券市场,监管部门就必须规范信用评级市场,采取有效措施,促进评级机构服务水平的大幅度提高。
1.统一规范评级制度
由于中外不同评级机构评级工作所采取标准存在差异,信用等级评价体系的不同,导致了不同的评级结果。例如,中诚信评定的“A-1+”和标准普尔评定的“BBB+”级别,在各自公司的评级体系中,已属中国市场债券所能获得的最高级别,但它们在形式上并不是AAA级别。然而根据《货币市场基金管理暂行规定》,货币市场基金不得投资“信用等级在AAA级以下的企业债”,给一些机构投资者在债券信用级别的判断上造成困惑。因此,监管部门应制定相关管理条例来解决我国信用等级与国际的接轨,明确两者之间的平衡与差异。
2.充分体现短期融资券评级的市场化
监管部门应下力气改革和完善目前的评级体系,加强对评级机构的监管,整顿信用评级机构,允许和鼓励评级机构向大型机构投资者有偿提供评级资料和信息,建立评级“卖方”市场,消除评级中的“寻租”现象;提高评级水平,由单纯的信用评级向综合商业评级发展,逐步实现融资券价格与评级直接挂钩,推进企业融资券市场向市场化的方向发展。
3.提高我国国内信用评级水平
国外评级机构已具有上百年的发展历史,积极借鉴国际经验,不断提高自身能力,已成为我国信用评级业健康发展的理性选择。但我国信用评级仍应坚持自主创新为根本,将国际先进的评级技术和合理经验与我国经济发展实际相结合,与我国未来信用经济建设相联系,形成具有中国特色的信用评级体系,保证我国自身对信用评级业的主动权。
(二)进一步规范和完善信息披露制度
要防止发行人在信息披露过程中出现不规范的现象,损害短期融资券发行和交易市场的健康发展,防止投资者蒙受不必要的损失和风险,除了依托《短期融资券信息披露规程》,还应从以下几方面继续加以规范和完善:
1.制定信息披露制度,专人负责
发行短期融资券的企业可以参照目前上市公司的做法,制定完善的信息披露制度,并由专门的企业高级管理人员承担信息披露工作。以此形成规范的信息披露渠道,最大限度地保证投资者及时、准确地获得相关信息。
2.实行发行信息披露和持续信息披露并重
虽然央行在发行备案材料中要求发行人提供经注册会计师审计的近三个会计年度的财务会计报表及审计意见全文,但财务报表和审计报告有相关财务法规的基本格式,不能突出反映融资券投资者所需的财务信息。因此,可在短期融资券募集说明书中,强制要求发行人披露相关财务信息:一是管理层对在短期融资券存续期间公司财务分析的简明性结论意见,并主要说明可能产生的财务困难和偿债风险以及已采取的防范措施;二是披露投资者关注的偿债能力和盈利能力等指标;三是对短期融资券存续期间的现金流量做出科学的预测,分析短期融资券到期时发行人偿还融资券的主要资金来源;四是披露管理层就已发行的短期融资券市场发展问题研究的专项说明等。
3.增加重大事项的信息披露
短期融资券的存续期限比较短,因此在持续信息披露中,对影响短期偿债能力的重大事项都应予以披露。在此基础上,还应将以下事项列为重大事项:一是公司生产经营的外部条件发生的重大变化;二是公司的董事长,三分之一以上的董事,或经理等人员的变动;三是涉及公司的重大诉讼,法院依法撤销股东大会、董事会决议;四是在列举上述通常的重大事项后,再补充:“凡是公司认为会对短期融资券的投资者决策产生重大影响的事件都应及时披露”的条款。
(三)实行名副其实的备案发行制
要实行真正意义上的备案发行制,较好的做法应该是适当将核准权限下放至相关机构,如国债登记公司和同业拆借中心。建议这样操作:短期融资券的企业按程序向中国人民银行上报备案材料,中国人民银行直接或授权相关机构审核发行人的材料和信用评级是否符合《办法》及其它相关规定的要求,凡符合条件及要求的企业予以核准,同时明确表示不对投资人做任何保证,投资人自行承担投资短期融资券的所有风险。核准后的企业由国债登记公司和同业拆借中心,根据市场状况,统筹安排发行上市等事项,发行能否成功则取决于企业和承销商的努力以及投资人的认同。
由于短期融资推出的时间较短,对它的研究还是一个崭新的课题。目前相关的文章数量非常有限,且都只是做了部分层面的探讨。随着短期融资券的进一步发展,许多问题将明朗化,对它的进一步研究将会有更多的数据和例证来说明。
【参考文献】
[1] 中国人民银行.短期融资券管理办法[R].2005-5-23.
[2] 应兆祥.发展我国短期融资券市场的思考[J].浙江金融,2005(10):4-5.
[3] 林新岳,邹洋.企业短期融资券在我国的发展探讨[J].金融经济,2007(20):124-125.
[4] 刘利梅.浅谈企业短期融资券[J].企业研究,2008(9):72-73.
[5] 胡乃红,吴畏.当前信用体系下的我国短期融资券发展研究[J].
短期投资方案范文第2篇
【关键词】国有企业 证券投资 产品选择 操作要点
一、引言
企业是以追求利润最大化为宗旨的经济主体，在当前银行利率低于通货膨胀率大环境下，企业将经营过程中产生闲置资金投资于证券市场，在满足企业运营资金需求的前提下调剂资金余缺，形成新的利润增长点，实现高效的资金管理。1999年证券法放开了对国有企业参与证券投资的限制，允许国有企业在遵守国有资产监督管理的有关法律和法规规定下参与证券投资，因国有企业占用各方面资源的优势，资金普遍较为充裕，越来越多的国有企业选择通过参与证券市场投资获得国有资产的保值增值。
二、参与证券投资的原则
国有企业肩负国有资产保值增值的使命与证券投资的高风险高收益的基本属性相悖，注定国有企业参与证券投资有别于普通投资者，在投资安全性、收益性及流动性的设定中，国有企业尤其看重安全性，以确保国有资产安全为前提，进行短期、中期、长期相结合的投资组合，追求收益最大化。所以国有企业证券投资对投资品种的选择、投资组合的设定、投资策略的制定均围绕了稳健投资、安全为首、力争高收益的原则。
三、证券投资产品选择
根据笔者在国有企业从业经历，以一般规模国有企业自行从事证券投资为前提，对国有企业参与证券投资产品选择建议如下：
（一）以二级市场股票交易操作为主导
二级市场股票交易投资风险较大，国有企业应以价值投资为理念，选择基本面较好、估值相对较低、未来有良好成长性的股票为标的，选择适当时机买入，以中短线操作为主要风格，低买高卖，获得价差收益。由于二级市场价格波动较大，为提升股票投资的安全性，对股票投资的操作建议为：
建立股票池制度，通过对宏观政策、市场走势、行业板块市场表现等方面的初步分析判断，选择有投资价值股票进入股票池。
实施分散投资，避免把鸡蛋放在一个篮子里，如投资单一行业板块的资金不得超过账户资金总额的50%，投资单只股票的资金不得超过资金总额的20%。
引入对冲、量化理念，借助统计方法、数学模型并通过管理降低组合系统风险，以期在高风险的证券投资市场获得较为稳定收益。
执行严格的止损制度，如所投资的任何一只股票损失达到投资成本的15%时，进行强制平仓，将该股票卖出。
（二）积极参与申购一级市场新发股票
一级市场新发股票主要包括新股认购（IPO）、上市公司非公开发行股票。
参加新股申购可获取股票一级市场、二级市场间风险极低的差价收益，安全且收益相对稳定。当前新股密集发行但新政后因不需要配备资金新股中签率较低，国有企业一方面应坚持网上新股申购，同时可创造条件实施网下新股申购，提升中签率。
上市公司非公开发行股票（定向增发）是上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份进行再融资的行为。因定增项目需通过证监会审核，在市场上能发行定增的上市公司普遍被认为发展前景良好，有投资价值。因此国有企业参与定向增发，通过定增折价的缓冲垫及定增项目的利好，可获得投资收益概率较高。由于定增对国有企业财力和与上市企业的联系有较高要求，建议国有企业通过与金融机构合作利用金融机构的资源参与定向增发。
（三）以债券或低风险货币类理财产品为补充
因国有企业日常经营资金需要，企业账户务必留有一定流动资金，在做好资金计划的前提下，可通过短期或及时赎回的货币类理财产品作为证券投资补充，可进一步提高资金收益率，推荐产品如下：
以国债逆回购为主的债券投资操作简易、投资期限灵活（1天、2天、3天、7天不等），可作为证券一级市场及二级市场投资的补充，以兼顾资金流动性及收益性。国债逆回购年化收益率一般维持在2%～4%左右，月底或年底等特殊时段会达年化收益5%～20%极值。因此，平时作为补充理财手段，同时抓住特殊时段提升投资收益。
货币类理财产品投资期短（一年以内），资金赎回灵活，本金、收益安全性高，货币类理财产品可等同于银行7天通知存款、短期定期存款，优点为收益水平更高。目前证券公司、银行等金融机构推出了保本类的理财产品，进一步保障了国有企业的资金安全。
四、国有企业证券投资操作要点
（一）完善的制度指引
证券投资是高风险的专业性投资，国有企业必须对证券投资实施严格的管控，制定完善的制度规范证券投资。完善的证券投资制度应包含证券投资的主体、投资范围、投资原则、投资资金来源、职能管理部门、投资组织及决策、监管程序、投资方案制定标准、风控体系等等，做到证券投资业务有章可循。
（二）系统的证券投资方案
证券投资方案包括年度证券投资方案及专项证券投资方案。年度投资方案对年度证券投资进行计划，作为证券投资业务的年度考核依据，专项投资方案适用于特别证券投资品种，如参与上市公司定增、购买理财等，年度证券投资方案及专项投资方案至少包含投资目的、投资规模、投资标的分析、投资方式、投资期限、收益目标、止损及风险控制措施等。
（三）高效科学的决策体系
国有企业对证券投资需履行集体决策的程序，一般应由公司董事会批准证券投资业务的重要事宜，如证券投资方案、资金使用额度等，董事会授权公司总经理办公会或投资决策委员会决策证券投资具体事宜，如证券投资产品选择、开户销户、资金划转等关键事宜。切忌由公司证券投资部门或专职人员越权自行投资决策，越过集体决策程序，造成投资决策风险。
（四）专业的操作人员
证券投资是投资者在证券市场博弈的过程，参与和实施证券投资操作的人员须具有扎实证券投资理论及丰富的证券投资管理经验，国有非专业投资机构必要时应聘请外部专业机构为企业提供投资咨询服务，以提高证券投资水平和风险控能力。专业投资操作人员需负责投资方案的制定，投资产品的推介及分析，具体投资操作，并定期整理投资台帐，编写投资分析报告提交投资监督部门及投资决策机构，公司对于专业操作人员较好的激励措施。
五、结论
经过2015年下半年后的几轮大跌，上证指数持续在2500～3000点震荡，二级市场股票估值日趋合理且处于较低水平，2016年证券市场蕴含了较好的投资机会，对追求资金安全的国有企业来说是入市投资的较好时机，建议国有企业抓住有利时机，提前布局，争取获得证券市场较高的投资收益。
参考文献
[1]廖海燕.国有企业买卖股票监管初探.《华东政法大学》，2009.
短期投资方案范文第3篇
论文关键词：融资；投资；短期票据?
一、问题提出?
公司财务理论认为：资金的取得和使用的组合结构具有内在的客观规律性。资金的取得按照所得资金使用期限的长短可分为短期资金筹集和长期资金筹集，短期资金一般期限在一年以内，主要投资于现金、应收账款、存货等，资金成本较低，常采用商业信用，发行短期融资券和取得银行流动资金借款等方式来筹集。长期资金使用时间在一年以上，主要投资于新产品的开发和推广、生产规模的扩大、厂房和设备的更新改造，资本成本较高，常通过长期负债和发行权益性证券取得。资金的期限结构和所购置资产的期限结构配置得当，可以降低企业的资本成本，化解企业的财务风险，增加企业价值，配置不得当，则要么增加企业风险，要么增加企业成本，均不利于企业的长期稳定发展。生产经营过程中，实际上很难达到资产和资本的完全配合，如何驾驭资金的使用，权衡风险和收益以实现企业价值最大化，是每个经营者必须面对的现实问题。?
在资金期限结构匹配理论前提下，如何灵活内部优化资本结构，面对、应对政策性市场系统风险带来的融资困境，利用长短期债务相互转化融合的辨证思路，进一步设计优化长短期债务的“内部”期限结构及长短结合，在企业可承受财务风险范围内，利用“短融”进行“长投”解决企业暂时性融资约束也是企业的一个重要选择，值得企业进行研究思考。本文以某大型企业票据贴现理财实践为对象，通过案例研究对企业长短期债务的转化融合进行初步研究，以期提供一种解决企业融资约束，降低资本成本的理财管理思路。?
二、案例基本情况?
1.案例公司历史沿革?
2xx8年5月，某大型中央企业集团公司（以下简称b集团公司）下属某省分公司（以下简称f分公司）经集团公司授权，与该省某水电开发有限责任公司（以下简称c公司）股东正式签署《c水电有限公司股权转让协议》，受让c公司股东在c公司100%股权；收购工作完成后，b集团公司授权f分公司在授权范围内代行集团公司层面经营管理责任权限。?
a公司股东b集团公司，系国有大型中央企业，经营范围涉及能源投资、建筑施工、相关领域技术开发、集团相关业务延伸领域及金融，属综合型经营集团，在相关业务领域内占有重要市场份额，资金实力雄厚，信誉良好，分别与四大国有商业银行签订有战略合作协议，获得巨额的长短期信用额度，资金来源渠道顺畅。?
f分公司属b集团公司在某省派出的经营管理机构，在其授权下，对b集团在当地业务的开展进行统一协调、统筹管理，并对各个开发业务项目的经营管理进行管理、监督、指导和考核。?
2xx8年8月，c公司修改公司章程，更名为“a水电有限责任公司”（以下简称a公司），并修改公司章程规定：a公司由b公司100%全额出资成立，b公司为a公司唯一股东；a公司注册资本为人民币6000万元，实收资本为1500万元，其他资本金在公司成立后两年内按实际工程建设需要，分期分批到位；a公司主要负责xx江流域xx水电站（以下简称g水电站）的开发、建设和运营。当月，a公司完成工商变更登记手续，新公司正式成立。?
9月，该省发改委印发《xx省发展和改革委员会关于xx水电站项目变更的批复》，同意c公司在建水电站项目法人由原c公司公司变更为a公司，新公司正式获得水电站开发建设权。?
2.案例公司财务状况?
截止到2xx9年底，a公司主要负责对g水电站项目进行投资开发和建设，建设期除发生工程建设成本费用外，项目无投产、无（电力）销售行为发生、无生产运营收入。?
g水电站项目设计概算总投资4.8亿元，项目投产发电资金来源为：金融机构融资约3.5亿元，分别与两家商业银行签订1.3亿元、2.2亿元20年期长期固定资产贷款合同，其余资金由股东按工程进度分批分期投入；项目建设采用设计、施工、采购总承包管理模式，总承包合同项目内投资3.8亿元，其采购管理、成本费用控制由总承包单位具体负责，日常预算管理、投融资管理具有刚性，a公司主要依合同进行管理；总承包合同外及公司内部的采购管理、成本费用控制由公司自行管理，日常预算管理、投融资管理具有可控性，管理上主要依内部相关财务制度进行。?
截止到2xx9年底，a公司g水电站工程项目进展形象：引水隧洞支洞全部陆续贯通，进入引水隧洞主洞开挖施工，厂房围堰填筑完成、基坑开挖，电站综合楼基本完工，各参建单位陆续入住并办公，实现大江截流，上下游围堰施工全面展开，电站项目进入了工程建设高峰期。?
截止到2xx9年底，a公司资产总额为9472.4万元，其中：流动资产386.5万元，占总资产的4.08%；固定资产净值99.6万元，占总资产1.05%；在建工程8986.2万元，占总资产的94.87%；负债总额为7692.4万元，其中：外部银行借款融资6500万元；所有者权益为1780万。?
3.票据自贴发行?
（1）票据发行背景。次贷危机的导火索引发了世界级的金融大地震，席卷全球的次贷金融危机引发全球各国经济不同程度的衰退，对中国经济也产生显著影响。2009年底，中国经济受金融危机影响经国家宏观政策投资调控已呈现好转趋势，但国际经济发展总体前景仍不明朗，在此情况下，国内金融政策虽然相对宽松，但在结构上有松有紧；预计在经过2009年国家四万亿投资计划和政策实施后，2010年国内金融政策很可能进一步趋紧，影响各商业银行各月可发放贷款规模。?
b集团公司虽属于综合性央企，但发电能源业务占其业务比例甚大，近年来煤炭能源价格持续不断上涨，又由于电力销售价格受政策影响限制，不能随时进行“煤电联动”调整，造成集团能源业务板块不断亏损，亏损额度巨大，进而影响到集团其他业务板块及全集团的整体收益。?
在国际国内及行业环境的压力下，b集团公司提出年度增收节支目标，将增收节支活动在全集团全面细致展开，要求各子、分公司财务部牵头制定目标方案、行动计划、行动措施制定及其目标任务分解等系列工作，要求各所属单位主动出击、多方挖潜，开拓创新财务管理工作。f分公司财务经营管理部，在集团增收节支目标的指导下，基于分公司所属业务项目均处于基建期实际，通过周密分析论证，提出通过将长短贷信用捆绑的方式发行商业承兑汇票，降低项目在建期资本化利息的思路。?
f分公司根据其所管理下属企业a公司管理建设g水电站工程项目2010年进入建设高峰期，年度总资金需求量大、相对集中、且受当地干湿季天气影响具有很大不确定性的特点，决定先以a公司为突破口率先实施该财务管理方案。?
（2）票据发行方案。a公司以集团增收节支为指导思想，根据公司建设期投融资特点，通过改进票据发行的金融创新形式，以降低融资费用为目的，拟定具体方案如下，发行票据类别：商业承兑汇票；发行票据金额：首期拟发行500-1500万元；发行票据期限：6个月；贴现方：发行方贴现；利息承担方式：发行方承担利息；收款方获得贴现金额：票面金额；贴现利息：约为3.6%；票据到期归还：六个月后，提取长期贷款合同款项归还；融资费用节约率：约1.7个百分点（长贷利率5.3456%-贴现利率3.6%）。?
（3）票据发行过程。2010年8月，a公司通过开户银行和总承包单位协助成功签发一笔“商业承兑汇票”业务，票据期限6个月，面额1000万元。为通过发行短期票据配合基本建设投资、降低融资成本、拓展项目未来盈利空间、改善融资环境走出了企业财务管理金融创新的第一步。?
第一，准备商业汇票知识。a公司在2010年初，在f分公司统一安排下，下发学习资料，针对a公司财务人员进行票据业务操作知识培训，为全面掌握商业承兑汇票业务知识，并投入到具体的实践操作之中做准备。?
第二，协调金融机构。2010年3月，a公司开始与开户银行就发行票据一事展开协商，经过双方友好协商，开户银行上级行审核同意，达成以下意向：a公司以在开户银行长期基建贷款合同中未提取款项为保证，采用a公司发行、承兑方式，向收款方（电站建设总承包方，以下简称d公司）发行商业承兑汇票；票据发行后，由发行方a公司向开户银行进行贴现，贴现利息以当期同业市场同期贴现利率为准，贴现资金由开户银行受托支付给收款方，贴现利息由贴现银行从a公司银行基本账户直接划收；短期票据发行占用信用额度，从开户银行授予b集团整体信用中分割相应份额使用。?
第三，收款方协调。由于缺乏成功先例和操作经验，在与收款方d公司的协商中，d公司非常担忧会否承担连带责任以及是否占用d公司自身银行授信额度问题；为消除中南设计院的担忧，a公司财务人员会同d公司财务人员多次到各自开户银行详细了解责任承担的具体情况，采用向d公司出具正式承诺函、正式沟通文函等方式，保持良好畅通有效的沟通，消除双方操作疑虑和障碍，明确各自相关权责利。在三方共同努力下，最终a公司、d公司与银行就发行票据一事达成三方合作协议。?
第四，票据正式发行。8月中旬，a公司财务人员根据电站工程进度资金需求，获得公司管理当局授权委托书后，成功签发第一笔商业承兑汇票：面额1000万元，期限6个月，贴现率3.86%，贴现金额1000万元。a公司当日向其开户银行进行贴现，贴现资金直接受托支付给d公司，贴现利息由贴现银行直接从a公司基本账户直接划收。此次商业承兑汇票成功发行在f分公司尚属首例，该创新对f分公司经营管理具有重要意义：?
（1）降低企业成本。依据a公司长贷利率与贴现率差计算，该次票据发行节约融资利息成本约1.7%。依照a公司2010年9-12月资金计划，拟发行6000万商业承兑汇票，按当前利差水平可节约数十万元融资成本。?
（2）改善融资环境。商业承兑汇票是建立在商业信用基础上的信用支付工具，具有权利义务明确、可约期付款、可转让贴现、办理手续方便等特点。?
（3）缓解银行放贷与自有资金到位矛盾。根据现行法规政策，银行固贷发放要求投资单位资本金先到位方可发放贷款，而实践中股东投入资本金往往按基建工程财务预算及进度情况拨付，二者之间存在一定的矛盾，而以基建贷款额度为担保，发行商业承兑汇票并贴现以灵活获得资金，即解决两者之间矛盾，又保证项目资金。?
（4）调节长短期授信额度。b集团与银行之间签署年度长贷授信总额协议，但b集团近几年能源投资项目很多，下半年可能总额不够导致无法获得融资，影响工程进度。办理商业承兑汇票可以提前锁定贷款额度，由银行事先安排项目资金需求保证项目建设。?
三、理财案例有益启示?
1.拓展融资空间改善融资环境?
案例实质是企业利用金融机构授予企业的长短期信用额度，①将两者相互结合、相互转化的巧妙运用。以长期信用为保证，以短期授信额度发行短期票据，获得长期使用资金，票据到期后，从银行获得预先安排的长期信用资金归还时间上确定的短期债务，以“短融长投”方式获得融资，既拓展企业融资空间，改善企业“融资约束”环境，也丰富企业融资手段和支付手段、协调企业产供销关系，保证资金需求，又为银行有计划地提供良好信贷服务创造确定性条件。?
2.提高投融资效率?
企业投资项目一般具有资金需求量大、不确定性、期限长及停工损失巨大等特点，为防止资金短缺导致的巨额损失，建设单位往往倾向于一次性提取大量贷款资金存放在账户中，贷款资金沉淀问题显得尤其突出，增加财务费用支出，不必要地推高资产负债率。通过发行灵活迅速的短期票据融资，即可总体降低资金成本，又可有效减少资金沉淀避免不必要长贷资金利息支出，优化资金管理，提高企业建设项目期投融资匹配效率。?
3.合理优化投融资优化传递良好财务管理形象?
企业通过短期票据获得期限明确资金后，即可预先准确安排长贷资金使用计划，既便于企业预先合理安排资金，也便于银行合理安排贷款额度。投融资计划的准确匹配向金融机构传递企业较强的财务管理能力信息，树立良好企业财务综合管理形象，有利于提高企业信用等级。?
短期投资方案范文第4篇
关键词：施工组织设计，施工方案，技术经济
?
1前言
面对当前公路工程市场的激烈竞争，各施工企业为了求生存、求发展、获得更多的工程市场，这就要求施工企业不断的改善经营管理，提高技术水平，追求产品质量，降低物质消耗，增加经济效益。因此，在投标书中，除了合理的工程报价外，施工组织设计也是一个重要的组成部分，施工组织设计的优劣，将对工程中标与否起到重要作用，从而施工组织设计中施工方案的技术经济分析就显得尤为重要。
2施工方案的基本内容及作用
施工方案是单位工程或分部工程中某施工方法的分析，是施工组织设计的重点。施工方案的技术经济分析是对施工方案耗用的劳动力、材料、机械费用以及工期等在合理组织的条件下，进行的技术经济分析，力求采用新技术，从中选择最优方案。好的施工方案对组织施工有实际的经济效益，且可缩短工期和提高施工质量。由于公路工程是大投资的项目，在方案比选中最终所选择的最优方案比其他方案造价仅降低1%,而由此所带来的成本实际数值的降低却很客观，这就是施工组织设计所创造的效益。论文参考。
确定施工方案时，应考虑如主要施工机械的选用，劳动力的合理安排，缩短工期的经济效益等。如灌河特大桥施工中盖梁的施工方案和承台开挖的恰当选择就是这方面的典型例子。
3目前施工组织设计中存在的问题
多年来，受计划经济体制的影响，施工方案的技术经济分析没有跟施工现场的实际情况联系起来，从而产生一系列的问题：
（1）较多的施工组织设计内容的编制没有与施工现场施工条件相结合，而只是一种表面形式；
（2）对各种不同的工程类型，施工组织设计未能真正做技术指标的分析，尤其是一些中小型的公路工程项目就更加突出；此外这种分析也没有统一的、符合世界的评判标准；
（3）由于公路工程市场的竞争日益激烈，承包商为了满足业主的要求，没有从本企业的技术装备及管理水平的实际出发，制定出真正能满足施工操作的施工管理的施工组织设计；
（4）施工组织设计不能起到指导施工的作用。一方面因为施工组织设计编制人员缺乏施工现场的经验；另一方面是在管理机制上，没有把施工组织设计作为指导性文件，忽视了他的重要作用。
（5）施工单位为了满足进度方面的要求，对方案的选择根本就没有进行技术经济方面的比较。
4施工方案的技术经济分析
为了提高施工的经济效益，降低成本和提高工程质量，在单位工程施工组织设计中的施工方案技术经济分析显得十分重要。在条件具备的情况下，除了对施工方案进行论证外，其他环节的技术经济比较也显得相当重要，可以采用多方案评比的方法，从中选优。以下就施工方案的技术经济做一些分析说明。
4.1施工方案的技术经济比较
从方案的技术方面进行比较：方案一：1.必须对支架的基础进行处理才能保证支架的稳定性，这样给施工的进度带来一定的影响；2.对支架的每一个螺丝都要进行检查，否则会影响到指甲的整体性；3.满堂式支架施工要求操作工人较多；4.对盖梁模板标高改变操作困难。方案二：1.只要在墩柱上将抱箍上好，对基础没有要求；2.每个抱箍只要少数的几个螺丝来控制，检查容易；3.抱箍施工要求操作工人较少，只要对工人稍加培训即可；4.用八个千斤顶就可以灵活调整盖梁模板标高，操作灵活。
经济性方面的比较：方案一：必须对碗扣支架进行租赁，现假设对所有的支架进行租赁，盖梁施工工期为五个月计算。支架费用：需支架钢管费用5吨*800元/吨=4000元，槽钢2吨*4000元/吨=8000元；按一片盖梁进行计算12000/36=330元，地基处理费用：按每个月15m*3m*0.3m计算，两层灰土，第一层5%,第二层8%，每片盖梁需石灰1.8立方*250元/立方=450元；人工费用：（六个工人配合施工）6人*25元/人.7*7天=1050元
每片费用为330+450+1050=1830元
方案二，按一片盖梁进行计算：三套抱箍费用=3套*1吨/套*5300元/吨=15900元，除去其剩余价值6000元，平摊到每片盖梁的费用=9900元/36片=275元/片；人工费用：（四个工人配合施工）4人*25元/人.天*5=500元。
每片费用为275+500=775元
这样无论从技术上还是经济上充分体现了技术经济分析的重要性。
4.2缩短施工工期的经济分析
在施工方案的比较中首先涉及到的是工期因素，根据缩短施工工期的经济效果进行综合比较，来选择方案。论文参考。设缩短施工工期的效果为G，其主要从以下三方面考虑：
（1）工程项目提前交付使用所得的收益G1。论文参考。即由于改进施工组织方案，缩短了工期，提前投入生产，产生的经济效益。即G1=B(T1-T2)
B—工程项目使用时期内的平均收益；
T1—计划规定的施工工期；
T2—实际的施工工期；
我们选择承台的开挖方式，与原来的射水吸泥开挖在工期上就要短10天左右，按B平均收益=平均每天的产值（37.5）万*利润率（10%）=3.75万；
G1=B*ΔT=3.75*10=37.5万
（2）加速资金周转的效益G2。即当单位工程的施工工期缩短时，可节约施工中占有的固定生产基金投资，减少流动资金和未完成工程费用。
即G2=EH(K1T1-K2T2)
G2=0.15(20*17-40*7)=9万
K1—计划的基建投资；
K2—改进施工工艺后，需要的基建投资；
EH—该部门投资的定额效果系数，取0.15；
（3）节约施工企业间接费的经济效益G3。即由于缩短工程项目施工周期，而使施工企业由此节省间接费的效益。
即G3=HY(1-T2/T1)
G3=1000万*0.1*0.5/（1+10%）（1+0.1）=41.3万
HY—是基准方案与工期有关的间接费固定部分即Hy=c*H*R/(1+Y)(1+H)
C—工程预算造价
H—工程间接费率，取0.1；
R—与工期有关的间接费的固定部分比率，取0.5；
Y—计划利润（%），取10%。
因此，缩短施工工期的总经济效益G是上述三方面效益之和
G=G1+G2+G3=87.8万
综上所述，施工组织设计是工程项目施工过程中不容忽视的一项工作，是重要的技术经济文件，在编制实施、调整、优化时，要注意其技术性和经济性的有机结合，求得工期、质量、成本三大目标的整体最优，按期保质地完成施工项目，使施工企业的经济效益不断得到提高。
短期投资方案范文第5篇
其一，增加配额。据加拿大联邦移民部官员透露，加拿大联邦移民部拟计划增加投资移民的名额，由现行的每年1000个名额增加至2000个，一直受配额限制的加拿大投资移民变得相对宽松。此前，移民部要多方平衡技术移民与投资移民的配额分配，对投资移民的名额控制严格。但是，由于近年来，技术移民所带来的社会问题日益显现，而投资移民在拉动加国经济、促进消费方面的贡献得到共识，因此从今年开始投资移民的配额，将在原有基础上翻翻。
其二，调整审理程序、缩短审理周期。申理周期过长，一直是困扰加拿大投资移民申请人的主要问题，对于加拿大联邦来讲，更是如此。从加拿大国内来看，申请联邦投资移民，从递交申请到最后获批，周期长达3至4年，而魁北克省的投资移民审理周期只有两年，因此，近年来加拿大联邦在吸引投资移民的人数方面已经处于明显下风。从外部环境来看，作为加拿大近邻的美国，自2003年前总统布什签订区域中心投资移民修正案后，在全球尤其是中国形成了持续的移民热潮。如果加拿大移民部能够把移民申请时间控制在一个合理范围内，将有助于增加自身竞争力。因此，提高申请门槛无疑是既可减少个案积压量，又不会影响政府吸纳投资额的最佳办法了，而对审批程序的再一次调整，对于移民部而言也是势在必行的。据加拿大移民部透露，从去年下半年起，审理速度已经明显加快，而未来联邦申请的审理周期将缩短到22至34个月，较之此前缩短了近一半。
其三，从之前的情况来看，联邦投资移民每年预计处理3000个案子，但实际只能完成1000至1500个案子。提价后申请人减少，联邦移民局可以集中精力处理“高端人群”的个案，不仅可以提高工作效果，而且在不增加劳动量的前提下，也可以保证投资总额攀升。
喜忧参半。递交申请宜早不宜迟
政策变脸，对中国投资移民申请人是喜是忧?澳德华移民总裁谢炎武分析认为，任何一项政策都是“双刃剑”，利弊参半，此次加国调整联邦投资移民政策也是如此。